紡織快訊Textile News

隨著疫情影響的退去，經濟正在逐步恢復，各種商品的需求也慢慢增加。近日，俄烏局勢對全球供應鏈造成一定的沖擊，諸多商品的供應不足的擔憂加劇，價格陸續上調。

01國際棉價持續走高

據美國媒體報道，3月28日，美國棉花期貨大漲，日內漲幅高達4%。紐約前月棉花期貨合約達1.41美元/磅。

該媒體分析，占美國總棉花產量近40%的德克薩斯州近日干旱情況比較嚴重，未來的棉花產量非常不確定，再加上俄烏沖突，棉花供應緊張。棉花在近兩周內已經漲停了兩次，在過去3個交易日內，棉花期貨漲價了近9.5%。

不僅僅是美棉，印度棉花也走勢強勁，近期在持續高位震蕩。在國外棉花價格的拉動之下，國內棉花價格走勢也不弱。3月以來，鄭州商品交易所一號棉花主力（CFM）走出了一波小幅上漲行情，價格在21000-22000元/噸左右盤旋。

如果把時間線拉長，從2020年下半年開始的這一輪國內棉花價格上漲，已經從不超過11000元/噸上漲至今，上漲幅度超過50%。

02棉花為何走勢強勁

國內鄭棉重心上移是美棉需求好帶動的，但實際上各國下游需求都不好，工廠是隨用隨買，不敢大量補庫，而且裝運問題也沒解決，導致短期需求比較迫切。一旦物流恢復正常，進口國庫存增加，市場就是另外一番景象，現在更多的是一種“虛假繁榮”。不過，在超高通脹的影響下，ICE棉花難以深跌下去。

吳新揚指出，從國內來看，棉市僵局延續，上游軋花廠因持有高成本資源而采取惜售策略，而下游紡織業因低利潤和弱訂單，維持隨買隨用策略，導致國內皮棉走貨偏慢。與此同時，中國仍是美國棉花當前年度主要買家，隨著棉花進口滑準稅配額發放，中國未來進口端的邊際增量值得期待。

03紡織企業利潤受擠壓

目前來看，這一輪棉價上漲，更多是由供給面而非需求面主導的。在棉價持續上漲的背景下，紡織服裝企業利潤受到擠壓。

吳志祥指出，企業現在接單很謹慎，會和客戶溝通成本漲價的問題。比如說，如果棉價上漲在企業可以承擔的范圍內，為了維護客戶資源，會幫助客戶承擔這一漲價的成本。但是如果漲得太多，企業就無法承擔，可能會和客戶討論怎么處理漲價的問題，比如說各承擔一半的漲價成本。

吳新揚認為，目前高棉價沖擊下，導致紡織利潤快速走低。縱觀全球，服裝類CPI同比增速往往低于全商品服務類CPI的同比增速，且常年處于2%以下增速，決定了整條產業鏈的盈利水平相對有限，成本上漲對最終端消費者傳導的動力較弱，所以棉紡產業鏈的利潤大概率會出現均值回歸。

對于中國紡織服裝企業來說，還面臨另外一個問題：外貿訂單分流。中原期貨在上述研報中指出，隨著東南亞復工復產加速，外單分流現象凸顯，約七成左右的棉紗、棉布企業訂單環比、同比均下降。

04紡企如何應對

在棉價上漲的背景下，企業也在尋找對策。吳志祥表示，企業開始減少棉的用量，會選擇生產滌綸、黏膠、人造棉等產品。雖然化纖原料也在漲價，但整體漲得不算多。這或許會進一步影響棉的需求。萬曉泉認為，從2022年來看，國內和國際棉花價格都可能出現一定調整，但調整幅度需關注后續新棉種植情況及產區天氣情況。

萬曉泉表示，需求方面，在全球疫情、國際局勢影響下，以及在宏觀經濟不景氣的背景下，預計紡織品服裝需求亦難以有較好表現，需求不佳將繼續壓制棉價，預計棉價將逐步調整，但是新年度棉花種植生長情況形成新的不確定性。

吳新揚表示，去年收獲季的上漲，給予全球棉農充分的棉花種植意愿，隨著北半球逐漸進入春播時期，以及南半球巴西快速種植，擴種預期正在落地。但從種植到最終的收獲，天氣和肥料扮演關鍵“角色”，作為重要的棉花出口國，美國正在面臨干旱條件惡化的局面，棄種率和單產可能對沖面積增長幅度。

“此外，目前訂單不及預期，國內紡織業‘金三銀四’落空。不過一旦訂單情況出現邊際性回暖，低原料庫存可能引發紡織業出現被動補庫行情。”吳新揚表示。

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